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常思勇2020-10-2507:37

常思勇感悟常识今天

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惠普CEO卡莉·菲奥莉娜的案例

在一个公司里，构成不可或缺之人的致胜联盟通常包括高级管理层和董事会成员。这些董事来自高级管理人员、大机构股东、首席执行官亲自选定的朋友和亲戚以及首席执行官本人。董事会拥有罢免首席执行官之权力。

卡莉·菲奥莉娜在1999年成为了惠普的首席执行官。选择卡莉·菲奥莉娜出任首席执行官的董事会有14名成员。里面包括了3名公司创始人的亲属；还有3名惠普现任和退休的雇员。他们都不是她选定的，并且都与公司股价存在重大利害关系。所以卡莉·菲奥莉娜最优先着手的就是采取措施精简董事会，使之对自己有更强的依附性尽管先前的董事会挑选了她，他们却不是她亲自选定的忠诚分子。

在菲奥莉娜上任一年之后，2000年惠普给股东的委托声明书里只列出了11名董事，比先前人数少了20%。包括惠普创始人的儿子戴维·伍德利·帕卡德在内的3人消失了。随着菲奥莉娜的地位日益稳固，董事会持续萎缩，在2001年的委托书里只列出了10名董事，与当初的董事会相比缩水了30%。菲奥莉娜对自己的控制力越来越有信心，她发起了对康柏公司的并购，其中一个最重要的意图就是进一步大幅更换董事会成员。

2002年菲奥莉娜获得了胜利，完成了对康柏的并购，现在她面前的董事会有11位成员，其中5人来自原康柏公司，惠普的董事会得到了实质性改组，只有6名原董事会成员留下来。由于菲奥莉娜是并购案的主导者和推手，毫无疑问新成员会和她密切合作，她的控制力大大增强。

其次，为了获得留下来的几位原董事会成员的支持，董事会成员们的报酬发生了显著变化。在菲奥莉娜成为惠普的首席执行官之前，董事会成员获得的报酬（也就是私人好处）在105700美元至110700美元之间。随着菲奥莉娜上台和董事会规模变小，这一数字略微缩减为100000美元至105000美元之间，并在2000年至2003年之间保持不变。但到了2004年，根据惠普公司委托声明书里公布的数据，董事会成员拿到的钱在200000美元至220000美元之间。同一时期，惠普的年化股息稳定在每股0.32美元，惠普的股票表现显著跑输主要股指。事实再清楚不过了：惠普的股价表现低劣、股息不变，而董事们的报酬却翻倍。很明显，菲奥莉娜对董事会进行洗牌以及提高董事会成员待遇都是为了让忠诚分子能各就各位助她生存下去。

第三，问题出在惠普股价的不断下跌。宣布卡莉·菲奥莉娜出任惠普公司首席执行官的前一天，惠普的股价是每股53.43美元。恰当地说，市场对她被任命这一消息的反应可以说是不确定的。随着消息公布，惠普的股价应声下跌，然后一路走低，到了大约3个月之后的1999年10月，股价跌至每股39美元。当然，市场会往前看，投资者也在观望和了解当中，并修正对于菲奥莉娜执掌惠普的预期。消息面和修正后的预期一度非常正面，因为到了2000年4月初惠普的股价引人注目地蹿升到了每股78美元。然而好景不长。4月7日之后，惠普股价开始狂泻，到2002年9月跌至最低点每股约12美元，大大跑输主要股指的表现。到了2005年2月菲奥莉娜辞职时，惠普的股价也仅回升至每股20美元左右。

持续下跌的股价对董事会里的新老成员来说都毕竟不是什么好事，因为他们都是原康柏和惠普的重要投资者，他们的经济利益现在与新惠普的股价表现息息相关。菲奥莉娜也无法通过更高的私人报酬来安抚董事会里的惠普大股东，因为他们的利益在于公司为股东带来更大回报的“公共品”，她给予的高薪无法弥补股价下跌带给他们的损失。在巨大的压力之下，2005年菲奥莉娜被迫辞职下台，但她仍然拿到了高达4200万美元遣散费。

同样的案例其实不少。一些企业关键职位人选的确定，往往是由极少的一些人决定。于是，不少公司业绩提升不怎么样，却出现很多天价薪水的CEO。最典型的就是2008年金融危机。大众利益受到极大的伤害，甚至公司也收损失，但是当时却有银行家照样有亿万奖金。为什么？决策权不在公众，也不在股东或者一般员工。起作用的，只是董事会一部分致胜联盟的决定。

阿里巴巴和马云的案例

王烁在得到《30天认知训练营第二季》，以梅斯奎塔的理论，对马云运筹十年，终于把阿里巴巴的控制权安排妥当作了一个非常精彩的分析，他指出：

按照规则一，制胜联盟越小越好。巨型互联网公司一般历经多次融资，股权高度分散，管理团队很难掌握控股权。如果按公司治理的一般原则，名义支持者是全部股东，实际支持者是实际参加投票的部分股东，胜利联盟则是投支持票的那部分股东。然而，无论是哪一层，马云都觉得不够放心，至少是不能长期放心。通过转出支付宝立威，然后将同股不同权坚持到底，绝对地丝毫地不退让，最终重构了阿里的权力三维结构：名义支持者是全部股东，实际支持者是董事会成员，制胜联盟则是阿里合伙人机制。36名马云一手挑选的阿里合伙人有权推选多数董事会席位，牢牢掌握阿里体系的控制权。

按照规则二，名义支持者越多越好。阿里全员持股，实际上可能性很小但每个人理论上都有潜在的资格成为阿里合伙人一员。36名现合伙人一方面分享了阿里系的真正权力，主宰数千亿美元市值资产的走向，利益之大可想而知；另一方面又被置于一个必须始终保持饥饿感的位置。

合伙人分出两层，一层是内核中的内核，马云和另外一人是终身合伙人，另一层34人则并非终身合伙人，根据年限、表现以及虽没明说但显然最重要的忠诚度有退出可能，事实上也发生过几次合伙人退出事件。这些安排将梅斯奎塔理论政治法则中的规则三、四、五融为一炉。在制胜联盟里分配关键资源的分寸感，是关键中的关键。

从这一视角分析，你就可以体会，马云宣布退休其实是无所谓的，就是日常事务懒得管了而已，控制权牢牢在握就行。王烁说，马云也许没有读过梅斯奎塔，但一法通万法通，做到极处无师自通。

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